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美联储10年来首次降息!这个操作将影响全球经济市场,一定要知道

  金先生看股昨天我要分享

  8月1日凌晨02:00,美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%-2.25%的水平,符合市场预期。这是美联储自2008年以来的首次降息。

  美联储声明表示,鉴于全球经济发展对经济前景的影响以及通胀压力迟滞,委员会决定下调联邦基金利率目标区间25个基点至2.00-2.25%。同时,将于8月份完成缩减资产负债表的计划,比之前计划的完成时间提前两个月。

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  在会后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔发表讲话称,美国经济前景维持良好,降息旨在提振通胀向目标水平发展,降息可以促使通胀更快回归2%目标水平。他强调,此次降息属于政策中段的调整,降息是出于对美国经济的保护,这并不是长降息周期的开始但可能会再次降息。他还称,也不要设想美联储不会再次加息。

  美联储降息消息公布后,美股三大股指集体走跌。截至31日收盘,标普500指数跌32.80点,或1.09%,报2980.38点;道指跌333.75点,或1.23%,报.27点;纳指跌98.19点,或1.19%,报8175.42点。

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  美国降息分为两种模式:衰退式降息和预防式降息。两者区别在于,衰退式降息对应美国境内发生危机事件,对经济造成严重影响,从而倒逼美联储降息“救火”,衰退式降息累计次数多、幅度大;预防式降息对应美国境外发生危机事件,对境内经济造成冲击但程度可控,美联储为了降低经济衰退风险而采取预防式措施,预防式降息累计次数少、幅度小。

  金先生认为,这次美联储降息主要是因为PCE低于目标已成为常态,当地经济增长也在趋势以上。该央行的降息决定更多取决于环球制造业活动疲弱,以及国际形势因素。

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  金先生认为,美联储降息不会推动美国经济增长,也不会助推美股进一步上涨。美国经济基本面受到国际形势的影响比较大,经济增长将加速放缓,经济基本面无力支撑美国股市,因此标普500指数无法出现进一步上涨。

  从历史角度来看,美联储降息美股上涨的规律似乎也不成立。招商银行考察过往历史降息周期发现,自上世纪 80年代初以来,共有八轮降息周期,分别始于 1982、1984、1987、1989、1995、1998、2001 及 2007 年。每轮降息的持续时间与利率下调幅度均不相同,而在降息 周期中,美股也并非全表现为上涨态势,在2001和2007 年这两轮降息周期中,反而见到了不同程度的下跌。

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  随着美联储启动降息,中国央行的降息概率提升但还非大概率事件。去年以来,市场预期从年初加息到年底降息,其实都是心动,均未兑现。中国央行仅仅通过 TMLF 实现变相的降息,而这也是结构性货币政策的一部分。究其原因,我国央行货币政策始终在多目标之间艰难平衡,且我国央行货币政策的抉择也有其独立性,主要取决于国内经济、金融状况。

  中国央行联动降息的概率无疑在提升,但央行可能不会轻易启动降息:首先,美联储降息的连续性存在不确定性,央行 7 月联动降息的动力可能不强;其次,政策都要平衡利弊关系,价格工具还存在诸多掣肘。

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